反复参与关联方PE“杠杆玩家”的交易者重组一直受挫

时间:2019-02-10 17:57:02 来源:诺亚娱乐官网 作者:匿名


随着股东PE的PE蕙琪骥部分股份冻结,上海乐益质押股票被关闭,汇源通信的三年重组再次陷入僵局。日前,刘忠义让控股股东难以让汇源通讯上市公司重组变得扑朔迷离:重组模式开始由珠海宇培,汇宇奥峰和上海乐义转变为“四方对峙” 。 。

事实上,不仅富人,而且最近PE私募上市公司的重组都失败了。

智能杠杆

10月12日,汇源通讯公布,控股股东广州裕富投资合伙(有限合伙)(以下简称“合富”)持有的上市公司1,040万股股份被冻结,占其持有的股份。 26%。值得注意的是,申请人不是别人,而是汇源通讯现任董事兼副总经理刘忠义。据公开资料,刘忠义于2002年加入汇源通讯董事会,并担任四川汇源光通信有限公司执行副总经理兼总工程师。

刘忠义在《仲裁前财产保全申请书》中指出了控股股东的财务状况。 “受访者现在存在巨额债务纠纷,业务状况急剧恶化”。 “内心un”揭开了汇源通讯重组的冰山一角。自余福珍于2015年11月宣布收购汇源通讯以来,已连续两次经营汇源通讯重组,所有重组均以失败告终,重组承诺于2016年12月24日至2018年再次推迟。在本月24日,然后在2019年6月24日。

“可以重组和重组为控股股东,上市公司无法决定。” 10月12日,记者代表投资者致电汇源通讯,询问上述事件是否会影响控股股东继续履行重组承诺。说过。

根据天悦的数据,PE机构于2015年4月成立,平安大华已经认购平安汇广州汇宇的特殊资产管理计划(以下简称“资产管理计划”)6亿元。鳌峰6号。持有99.83%的股份,是LP(有限合伙人)。汇宇奥丰认购100万元并持有0.17%的股份,即GP(普通合伙人,基金经理)。然而,记者注意到,虽然汇宇鳌峰是蕙富骐nominal的名义GP,但它不是上市公司的真正交易者。为了实现收购,资产管理计划巧妙地增加了一层“隐形”杠杆:通过安排投资收益分配,本金持有的股份根??据预期收益分为A类和B类股份。风险。其中,A级客户中国农业银行投资4亿元,B级客户珠海宇培投资2.03亿元。

2018年5月9日,汇源通讯披露《北京鸿晓投资管理有限公司关于问询函的回复》珠海宇培唐晓红带头筹划和设立由唐晓红,李洪兴和三个方程共同管理的汇源通信股权收购项目投资的专项资金。由于唐晓红不愿在珠海宇培披露自己的资料和资料,珠海宇培邀请北京鸿孝担任珠海大奖赛。唐晓红和这个等式代表了珠海宇培与慧宇奥峰和慧宇天岳(慧宇奥峰)之间的谈判。 2015年11月,他们代表资产管理计划和汇友签署了平安大华规定的《合作协议》。冯先生签署了合伙协议,并成立了蕙富骐,,垠垠奥峰作为基金经理蕙富骐managing的管理合伙人,以及明福集团根据股权转让协议持有的汇源通信20.68%股权。

唐晓红表示,其所控制的公司与方程先生,珠海宇培先生,北京宏孝先生,余富裕先生,汇银鳌峰先生无关,也没有资本交换。没有血缘关系或跨学科关系。

据天悦数据显示,截至发稿时,唐晓红拥有8家公司,9家股东和17位高管。他是枷锁的代表人物。家庭“空壳公司”出现了。

重组陷入僵局

但由于汇源通信股价下跌,上述合作发生了变化。 2018年7月,汇益天悦向广州仲裁委员会提出与珠海裕培的合同纠纷提起仲裁申请,要求广东省珠海市中级人民法院查封,扣押,冻结珠海培培持有的资产管理计划B. 。类别份额及其所有好处。事件原因是汇源通讯二级市场价格下跌,引发资产管理计划B股股东同意增加额外资金。然而,慧宇天悦认为严复真已经履行了相应追加资金的义务,并要求合伙公司将资金退还给它。但是,珠海宇培尚未履行偿还补充资金的义务和相应的预付款补偿费。事实上,在此次庭审仪式之前,珠海宇培曾考虑以鳌峰取代菲律宾大奖赛为北京红霄,而后者则取代珠海自己的大奖赛,但这种“笼子改变”的鸟类计划最终由于强烈反对而未能成功。值得一提的是,为了完成重组,珠海培培还制定了一项计划,在经营上市公司的同时支持第三方上级。

根据北京鸿孝的回复,截至2017年6月底和7月底,珠海宇培以宁波沂山的名义与宁波乐毅签订了《增资协议》和《收益权分配协议》,然后向上海乐园支付了1亿元人民币。嘿。唐晓红和其他各方与上海乐怡合作收购和控制汇源通讯。 2017年7月,上海乐怡持有汇源通讯卡。

然而,上海乐怡否认了这一点。上海乐怡于2018年4月20日回复称,经过公司自查,增持持有汇源电信股份的资金来自股东出资,金融机构贷款和相关公司贷款,而不是来自珠海裕培和横琴培培。没有关系,也不构成一个人。

与珠海宇培合作结束后,上海乐艺决定单独收购汇源通讯。 2018年2月,不愿成为第二大股东的上海乐艺宣布,已联合邀请安徽鸿旭收购汇源通讯。在这方面,珠海宇培表示,他不知道,并不是上海乐怡收购汇源通讯的一致行动。珠海裴沛还表示,在获悉公告文件后,已通过执行合伙人北京洪晓向交易所发出反对信,并向慧宇鳌峰发出通知,表达反对意见。

截至目前,上海乐怡的收购邀请仍被推迟。此时,珠海宇培的引进和上海乐怡的支持并没有达到预期的效果,汇源通讯的重组再次陷入僵局。

关联方交易

富源汇源通讯两次重组失败,发现相关交易是一个无法绕过的障碍,这也成为外界质疑并购目标高估的主要原因。在重组通宝莱和讯通科技的过程中,富富裕的控股股东,富富君和汇盛的关联人士分别是持有通宝莱5.00%股权和宣通科技21.38%股权的股东。其中一个交易对手,有明显的关联交易。大成律师事务所高级合伙人杨春宝认为,如果一家私募股权机构收购一家上市公司并控制收购一家上市公司及其关联公司,则不可避免地存在利益转移的嫌疑。直接后果可能是收购计划被拒绝。

事实上,不仅是富人和穷人,在最近PE经营上市公司失败的情况下,还有相关交易。 9月1日,在交易金ham(002515.SZ)多次失败并购之后,PE Capital中裕资本宣布已开始回购金子汉姆的股份并准备离开。 2018年4月19日,金子汉姆还发布了购买重大资产的公告。其计划支付中昊药业的81.23%股份,该公司是中昊资本的子公司,该公司是以现金购买的。初始交易价格约为10.56亿元。在重大资产重组计划发布后不久,金子汉收到了中国证监会的一封信。中国证券监督管理委员会江苏省监管局要求金子汉姆解释晨晨医药行业的账面净值1.39亿元,估计价值13亿元,增值率高达836.72%,中宇资本公司重组目标的原因。交付的可能性和原因。由于交易各方无法就估值调整等具体条款达成协议,因此收购很快终止。

9月18日,经过多次延迟回复上海证券交易所的询价函,两次重大资产购买报告(草案)修订及其摘要,四川金鼎宣布将放弃收购海鹰科技,简易资本的PE机构交易四川金鼎。重大资产重组以失败告终。四川金鼎宣布,Plain Capital持有海鹰科技的股权,而于2016年6月,Plain Capital透过私募认购300万股海鹰科技股份,持股比例为4.44%。同年9月,协议转让法获得海鹰科技160万股。转让后,Plain Capital共持有海鹰科技460万股,持股比例为6.81%。此后不久,2017年12月,Plain Capital再出口其全部股权。作为回应,上海证券交易所发出函件,要求四川金鼎解释海鹰科技是否与公司,控股股东和实际控制人有关系或潜在关系。何军(广州)律师事务所和私募股权律师何军认为,在经营方便和熟悉目标方面,PE机构往往选择自己的关联方或参与重组的公司。从本质上讲,PE机构利用上市公司良好的融资渠道和其他投资者,特别是少数股东之间的信息不对称。

记者注意到,并购失败后,四川金鼎的股价出现大幅下跌,连续多次遭遇。 “重组失败通常有两个影响:第一,重组的积极预期消失,股票价格承受更大的压力。第二,上市公司的重组往往伴随着赌博。赌博的失败可能会导致PE机构。遭受损失。“何军说。

杨春宝认为,资产管理计划一般都有一段时间。如何确定有限合伙PE的实际控制人也存在一些争议。因此,PE对上市公司的收购可能在很大程度上影响上市公司控股权的稳定性。

(文章来源:中国证券报)

(编辑:DF353)